织梦CMS - 轻松建站从此开始!

银河注册网址   银河娱乐城注册   澳门银河娱乐城注册【信誉】

当前位置: 主页 > 银河娱乐城注册 >

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

时间:2017-11-20 08:06来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
投资要点 截至目前共有4351支公募基金公布中报。所有公布中报的公募基金资产净值规模突破10万亿元达100,725.37亿元

  转债基金总净值小幅下跌配置转债市值反而上升

  在目前的公募基金中,我们筛选出24支主要投资于可转债标的的基金,主要对其已公布了一季报的可转债基金进行研究。筛选标准主要为基金在投资范围中明确标明的对可转债投资的比例限制。在这一条件下,我们筛选得到了24支可转债基金,从筛选结果看,较之2016告所选择的22支公募可转债基金,所研究的基金中加入了工银瑞信可转债以及长盛可转债两支可转债基金,值得明确的是两支基金已经发行过半年完成建仓期因而纳入我们统计范围。所有可转债基金中除去兴全可转债基金为混合型基金外,其余均为债券型基金。

  从投资范围看,除去兴全可转债和东方双债添利两支基金外,其余22支转债基金均要求投资于固定收益类资产的比例超过基金资产的80%,而固定收益类资产中80%以上要投资于可转债.。兴全可转债的转债投资比例限制范围较大,东方双债添利投资于信用债与转债的比例合计要超过固定收益类资产的80%。

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

  从资产配置方面看,24支转债基金合计资产净值为62.89亿元,环比上涨3.44%。其中配置转债市值达41.31亿元,环比下跌4.33%,占全部公募基金持有转债市值的19.38%,占转债市场总规模的4.61%,依旧处于历史低位。考察2016年以来转债基金、一级债基、二级债基和混合型基金持有转债占转债市场总市值可以发现,这几类基金的转债市值占比均呈下行趋势,反映出基金增持转债的速度跟不上转债市场的扩张速度,市场的定价权开始从基金手中旁落。其中二级债基占比历来最高,其次为混合型基金,而一级债基从2016年第三季度开始超越转债基金的占比。2017年二季度环比变化中仅混合型基金跌幅明显,其他基金的转债占比几乎不变。

  从杠杆率来看,二季度24支转债基金平均整体杠杆比例为1.07,与一季度水平基本持平,小幅下降2BP。转债市值占债券市值的比例平均为82.26%,环比下降11BP。仓位最高前三为前海开源可转债(100%)、长信可转债A(95.82%)、东吴中证可转换债券(94.55%),后三为东方双债添利(2.97%)、兴全可转债(71.6%)、长盛可转债(84.23%)。

  从净值看,24支转债基金净值收益中20支为正收益,最佳为长盛可转债,二季度收益4.83%,这与其建仓时间较晚有关;最差为招商可转债,一季度收益为-3.18%。24支转债基金平均季度收益为1.65%,强于债券型基金0.78%。

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

  具体标的方面看,在2017年二季度末有28支存量转债(含可交换债),17山高EB、永东、模塑和久其转债成为新加入的四支可交换债与可转债,而歌尔、白云转债提前赎回退市。三一、国贸和电气等传统转债和新上市的光大转债成为大部分转债基金重仓债券,九州转债以及15国盛EB、16凤凰EB、16以岭EB等可交换债较一季度而言也被部分转债基金作为重仓债券。

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

  从持仓数量来看,三一和光大两支转债持仓数量依旧最大,同时15国盛EB、14宝钢EB和16皖新EB三只可交换债在转债基金中的持仓数量也稳居前列。在重仓持仓变动方面,光大、15国资EB和16凤凰EB在二季度持仓增量列居前三;但是电气、广汽和16皖新EB持仓大幅减少。

中信证券2017二季度转债基金持仓分析:股性致胜

  整体来看,转债基金受制于仓位限制受转债市场整体涨跌影响较大,今年二季度转债触底反弹带动转债基金净值规模水涨船高,但是转债基金持有的转债市值却逆势下滑,主要与市场情绪和新券上市扰动有关。转债基金杠杆比例微幅下调,且二级债基和纯债基金更为灵活。从标的选择与个券持仓变动来看,投资者明显增加了新上市品种的持仓,光大转债、久其转债、17山高EB增持明显;传统品种方面诸如15国资EB、16凤凰EB、三一转债等优质转债基金也有增持。

  转债投资策略:股性致胜

(责任编辑:admin)
织梦二维码生成器
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
栏目列表
推荐内容