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中信证券晨会纪要-171116

时间:2017-11-20 21:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
中信证券晨会纪要-171116

  【研究报告内容摘要】   

重点推荐

  信用债2018 年投资策略:木落归本,平淡是真

  监管趋严、货币政策稳健中性、经济逐步企稳,利率债波动上行;信用风险整体趋缓,非典型个案增多,城投信仰扑朔迷离,政策与传言轮番冲击市场;信用利差冲高回落,中枢抬升;我们判断:(1)行业关注化工细分领域博弈机会与中小区域房企、民营建企、贸易企业风险;(2)区域关注固定资产投资保持较高增速、对平台依赖较高的省份;(3)产业债资质保持平稳,无须避险亦无下沉,城投债需辨别其定位和职能,关注区域基建规划时长与债券久期覆盖度。

  证券行业2018 年投资策略:券商超额收益在左侧,大券商已具安全边际

  证券行业最坏的市场环境和政策环境已经过去,行业盈利有望小幅增长,监管资源正在向大券商倾斜。大券商估值已处于左侧安全边际区间,将A 股国泰君安、广发证券评级上调为“增持”,维持传统业务具有成本优势,财富管理转型持续推进的华泰证券“增持”评级。

  基础化工行业2018 年投资策略:后周期时刻:追逐下游红利;增加成长配置.

  涨价潮与补库存带来的普涨行情接近尾声,下游需求未有实质提升,产能控制略显乏力,部分产品库存抬头,故周期板块料将出现明显分化,需寻找供需格局改善可延续的子行业;成长板块,当前风险偏好仍偏低,需精选具备长期成长价值的个股。综上,我们维持行业投资评级为“中性”。

  计算机行业2018 年投资策略报告:AI 计算“云”“端”漫步爆发,智能体验星罗棋布可期

  我们继续建议从两条主线坚守布局:1. 细分龙头且2017-18 年业绩预期成长向上的标的:如亿联网络、迅游科技、金蝶国际等;2. AI 技术领先,且获得生态背书的标的:如四维图新、中科创达、启明星辰、科大讯飞、东软集团等。

  总量研究

  债市启明系列20171116:长效机制可从现有保障房体系中借鉴什么

  住房市场长效机制的建立,以及新型住房体系的建设及运营,将是关系到我国未来实体经济需求规模的重要因素。本文试图探求我国现有保障房体系与未来长效机制的关系,探讨现有哪些形式的保障房有可能在未来长效机制中继续发挥作用,检视现有保障房建设运营中遇到的问题哪些可能在长效机制中再度成为亟待解决的问题。

  行业研究

  交通运输快递行业2017 年10 月数据跟踪点评—累计件量逼近去年全年,集中趋势继续强化

  预计趋势仍将延续,优质龙头快递公司市场份额继续提升,推荐关注中通快递、圆通速递及其他高增长优质快递公司。

  公司研究

  腾讯控股(00700.HK)2017 年三季报点评:游戏维持高增速,互联网巨头多元布局可期

  公司成长性再超预期,游戏业务确定性强,微信及数字内容布局变现潜力巨大,将带动公司利润持续增长,维持2017/2018/2019 年EPS 预测6.76/9.09/11.77 元。公司具备强粘性+长产业链,料将成为极强稀缺性的全球互联网寡头。长期继续看好公司,考虑到公司业绩快速增长和其行业地位,维持“买入”评级。

  郑煤机(601717)跟踪报告:煤机盈利企稳上行,汽车板块持续推进

  主业毛利率回升确定性高,汽车板块亚新科+SG 产品前景广阔,看好公司长期投资价值。考虑到公司收购SG 需要支付较高相关费用,下调2017 年净利润预测至1.7 亿元,维持2018-2019 年净利润预测8.2/10.5 亿元,维持“买入”评级。

(责任编辑:admin)
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