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中信证券如何同时效忠王石和姚振华?

时间:2017-11-26 21:02来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
在这个所谓的“并购时代”,高盛刻意与“恶意收购”专家摩根士丹利和第一波士顿保持距离。除了中信证券,中国

中信证券如何同时效忠王石和姚振华?

如何同时效忠王石和姚振华?

面对年关,一家中国著名投资银行,正双手插入乱发,陷入深深沉思。

该如何同时面对“大总统”王石和“野蛮人”姚振华这一对冤家客户?

这家投行是中信证券。

此司又叫大平台,绰号是“麦子店高盛”。

中信证券总部大楼,坐落在北京朝阳麦子店。

这地方,明明在繁华的闹市区及高尚的外国人区,东靠北京最好吃的凯宾斯基面包店,西邻北京最好吃的Punjabi印度餐厅,听着偏偏却如此之low。

而且,中信证券前董事长王东明常常唠叨,既然咱有钱有人有道儿,那非得照着高盛的样子,把中信证券打造成本土版本的第一块投行招牌。

常年在CBD国贸二座办公的中金公司员工则对此不以为然:中信,一个老国企而已,算哪门子国际投行?中金股东群中才有真正美国大投行摩根士丹利啊。中信,最多是个麦子店级别的高盛吧。于是,一传十,十传百,“麦子店高盛”绰号,就给中信证券烙下了。

今年,“麦子店高盛”至少帮助前海人寿募集了58亿人民币可赎回资本补充债券资金。

这笔钱的相当一部分,正在有力帮助前海人寿董事长姚振华进军万科地产控股股东地位,打垮万科地产以王石为代表的管理层内部人控制。

问题来了。

多年来,万科地产和中信证券的关系一直相当热络,王石、郁亮给了中信证券很多投行生意:万科B转H,中信是保荐人;万科50亿公司债,中信是主承销商。这种背景下,中信证券如果有意无意帮助姚振华来和万科管理层对着干,这不是胳膊肘往外拐吗?

但是,保险公司体量巨大,前海人寿的发展空间更是巨大。民营保险公司与“麦子店高盛”大金融的交集,很可能是个大幅增长的惊人数字(“麦子店高盛”第一大股东中信集团控股的另一家投行,中信建投,本周将为安邦保险承销规模更大的150亿元资本补充债券)。这种想象空间,令"麦子店高盛"的银行家们极度憧憬。

难道因为一家老客户的愤怒,就要放弃如此重要新客户的支票?

生意多了,中信证券反而头疼。

弄好了,两头都是人;弄不好,两头不是人。看这意思,两头不是人,可能性更大。

问题已迫在眉睫,不容回避。

应如何正确解答?这得从中信证券董事长最崇拜的高盛投行说起。

历史经验总是重演,虚心重温有益无弊。

复盘伟大高盛的崛起历程,中信证券会对当前的角色定位更加清楚。

多年前,高盛在华尔街的地位并不高,而并购业务也不是高盛生意的主流。

高盛人只是一直小心谨慎的做点财务顾问生意,譬如把各种知名家族拥有的私人企业以合理价格出售给上市公司。

当时,摩根史丹利、花旗等著名投资银行风头正健,要风得风,要雨得雨。如果就这样循规蹈矩地发展下去,高盛可能永远没有大放光彩之日。

天行健,君子自强不息。时代并没有抛弃高盛,终于给了一个逆袭的机会。

70年代初期,摩根史丹利的部分银行家们,贪得无厌,为了挣得更多收入,开始“作恶”。

他们不再规规矩矩地开展并购咨询,敢于摒弃与传统客户多年积累的信任关系,开始为大型恶意并购项目提供专业知识、资金和影响力。

作为华尔街最知名的大投行,摩根史丹利了解很多大企业的漏洞和弱点。

因此,当恶意收购者盯上一些大公司,摩根士丹利能够相当精准、快速、周密的帮助这些“野蛮人”一举得手,或占尽便宜再撤退。

下面是个典型案例。

1974年7月,国际镍铬公司(International Nickel,INCO),愿意以每股20美金(溢价9美金)强行收购电储电池公司(Electric Storage Battery,ESB)。为了确保进攻得手,INCO请了“最佳雇佣军”摩根士丹利来搞定此事。

摩根史丹利立刻提供了一整套恶意并购作战方案,并且开始运作。

ESB得知摩根士丹利的敌对意图后,感到整个金融市场都对自己关闭了。束手无策之际,其CEO翻出高盛公司客户经理的名片,打出了求助电话。

高盛并购部负责人史蒂芬·弗里德曼立刻率队前往ESB。

通过多次彻夜研究各种自保方案,高盛终于提出正式建议:其一,寻找“白衣骑士”来对付INCO;其二,准备进行反垄断诉讼。

经过高盛接洽,联合航空制造公司(United Aircraft Building Corporation)同意作为“白衣骑士”,加入本次并购的报价竞争。

摩根士丹利无力控制被并购方的反抗,INCO最终被迫付出了每股41美元的天价,ECB股东大获其利。

这个看似普通的项目,拉开了美国大公司恶意收购和反恶意收购的历史帷幕。

而高盛,一家曾经的中级券商,就此光荣崛起,成为全球反恶意收购业务的投行第一品牌。

(责任编辑:admin)
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