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中信证券:阿里入股新华都 新零售格局如何变

时间:2017-12-05 21:04来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
事项:2017年9月26日晚新华都发布公告:1)控股股东新华都集团与阿里巴巴(成都)软件技术有限公司、杭州瀚云新领股

  事项:2017年9月26日晚新华都(002264)发布公告:1)控股股东新华都集团与阿里巴巴(成都)软件技术有限公司、杭州瀚云新领股权投资基金合伙企业(有限合伙)签订了《股份转让协议》,约定新华都集团将其持有的新华都无限售流通 A 股 68,456,388 股(占公司总股本的 10%)股份转让给阿里巴巴成都及其一致行动人杭州瀚云。此次股份转让完成后,阿里巴巴成都将持有公司股份 34,228,194 股,占公司总股本的 5%;阿里巴巴成都的一致行动人杭州瀚云将持有公司股份 34,228,194 股,占公司总股本的 5%。

  2)公司拟与关联方杭州阿里巴巴泽泰信息技术有限公司各出资1亿元人民币合资设立福建新盒网络科技有限公司,双方各占50%股权。本次合作双方拟进行资源互补,共享各自供应链优势,对接阿里巴巴集团的电商资源,如淘宝到家等业务展开合作,同时开展会员、支付等系统的对接及打通。双方将合资设立公司,投资、建设和运营创新门店。

  评论:阿里“淘鲜达”生态再下一城,新零售格局开始演变。阿里的选择思路:a) 区域存量门店密集、 b)相对容易被掌控。阿里持续对线下布局符合去年以来的战略,从事件角度会继续强化线下门店网络的价值。从收购银泰商业、三江购物(601116)、到新华都,收购标的符合两个标准:A)较为密集的存量区域门店资源;B)容易被掌控,愿意让阿里体系主导新业态经营,毕竟现在盒马老大是阿里淘鲜达事业部负责人,层级很高,掌握力是必须的。所以现阶段经营不强势的民营企业居多,未来国资也不排除合作。

  从这个角度,首先,新华都参照三江会被资金热捧;其次,从下一个被入股角度类似的零售重估,如鄂武商、步步高(002251)、重庆百货(600729)、中百集团(000759)、百联股份(600827)、人人乐(002336)等。

  本次合作业务落地预测:参照三江进展,估计福建省内大规模落地改造需要一定时间。从跟新华都业务合作落地本身,关注两个方向,一个是在福建盒马鲜生店发展,二是原有门店改造提升。整体进展上,预计首个盒马门店落地会很快,但整体规模上量预计需要较长时间。新华都近几年在福建的经营在走下坡路,基本门店停留在124家左右,亦无储备门店;福建的地产商合作首选永辉,其次外资,之后才轮到其他,所以拿新店需要规划-开建的时间周期,存量店如果改造成盒马需要增加餐饮消防等,也需要一定周期(三江购物合作将近9个月目前开盒马店1家)。因此,新华都规模展店及存量店的改造相对还需要较长时间。

  新零售下的长期格局展望:唯一的不变就是变化,阿里生态在快速延伸,未来竞争的核心在于团队和供应链能力。自阿里入股新华都再想远些,是新零售竞争格局的变化。

  首先第一层次是新业态的共赢,其次是彼此对资源的竞争。“淘鲜达”体系的成员逐渐扩大,预示着“店仓+O2O辐射”商业模式的成熟,消费者的成熟,这对整个行业都是机会,是太大的市场!

  其次,在资源竞争上,当前趋势向上的主流企业如【永辉超市(601933)】有很大的优势,体现在门店资源(包括储备)、供应链深度、零售运营,这两年的黄金周期预判永辉新业态扩展速度会很快,而且在数据、云、科技等领域也会积极武装,永辉优秀的团队当前在供应链、彩食鲜、餐饮工坊、永辉生活的等都做了超前布局,转型要素齐备,未来利用新技术新业态提升市场份额料将是非常确立的趋势,现在BAT等巨头进入争夺,也是进一步看好的例证!当然,好的对手入局可能让永辉团队更快的成长和迭代,本身不一定是坏事儿。除了板块性的价值重估,坚定看好【永辉超市】新零售的产业未来。

  推荐零售板块,主要标的:新华都、家家悦(603708)、步步高、重庆百货、人人乐、鄂武商、中百集团、百联股份、永辉超市等。

  风险因素。消费回暖低于预期、龙头企业市场份额提升进程低于预期、新零售转型不及预期。

(责任编辑:admin)
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