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中信证券晨会纪要-170810

时间:2018-01-13 15:03来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
中信证券晨会纪要-170810

  【研究报告内容摘要】  

重点推荐

  2017 年7 月物价数据点评:无近忧,有远虑

  预计4 季度中国经济将进入“经济周期反弹+通胀温和回升”阶段。由于全球经济持续的回暖带动了中国外需的回暖,以及中国资本开支周期的反弹,中国经济继续“经济周期反弹”的趋势,短期内“增长无忧”,加之通胀将进入上升通道,这将导致宏观政策进入“收缩阶段”。我们认为在“经济周期反弹+通胀温和上升”的经济增长和通胀组合下,利空债市,利多股市。

  智云股份(300097)投资价值分析报告:需求爆发,一体两翼打造国产装备龙头一体两翼,受益OLED 及锂电行业爆发,打造国产装备龙头。公司以汽车非标自动化起家,通过收购鑫三力切入显示屏后道模组设备,受益于未来三年OLED 领域高达6,069 亿元的资本投入,公司有望出现爆发性增长,预计公司2017/2018/2019营收将达13.3/18.5/26.1 亿元,三年CAGR 63%。

  美图公司(01357.HK)跟踪报告:商业变现多点开花,颜值生态持续完善预计公司硬件业务将快速增长,广告及直播业务在今年进一步落地,后续电商的变现收入值得期待,公司业绩有望在2017 年底实现单月的业绩反转。调整EPS 的预测为-0.11/0.27/0.51 港元公司合计市值680 亿港元,对应目标价16.08 港元,我们上调至“买入”评级。

  总量研究

  2017 年7 月债券托管量数据点评:广义基金杠杆下降而持仓增加,赎回压力或已得到缓解

  中债登、上清所先后公布2017 年7 月份债券托管量数据。7 月份广义基金质押式回购净融入余额较6 月下降6 千亿的同时,债券持仓却增长约6350 亿,显示除回购融资外的资金来源增加,或意味着前期赎回压力已得到缓解。鉴于债市去杠杆力度下半年或更加温和,我们坚持10 年国债收益率上限中枢为3.6%的预期不变。

  中信证券固定收益市场日评20170810:R 与DR 利差由分化走向弥合,验证货币政策边际偏松

  我们认为短端利率大概率将保持低位,同时坚持10 年期国债收益率3.6%为顶部中枢的判断不变。

  公司研究

  威创股份(002308)重大事项点评:控股可儿教育,聚焦核心城市发展战略看好公司的龙头竞争壁垒,优质资产的外延并入将更好发挥幼教集团的经营协同效应。我们维持公司17-19 年盈利预测为0.37/0.43/0.49 元,对应最新摊薄股本PE为36/32/28 倍。维持目标价19.36 元,维持“买入”评级。

  厦门钨业(600549)2017 年中报点评:钨和正极材料双重发力,厦钨厚积薄发依旧看好厦门钨业,预计公司2017-2019 EPS 分别为0.76/1.0/1.31 元。综合考虑钨主业和能源新材料业务情况,给予公司6.5 倍PB 估值,目标价格38 元/股,给予“买入”评级。

  科大讯飞(002230)2017 年中报点评:投入奠定发展基础,AI 应用落地持续下调公司最新股本调整后2017-2019 年EPS 预测至0.37/0.43/0.53 元;我们持续看好公司在人工智能行业的领先地位与业务布局实力,研发与市场投入将有望进一步提升公司中长期核心价值,维持“买入”评级。

  新浪微博(WB)2017 年二季报点评:用户数与APRU 创新高,微博步入货币化黄金年代

  预计2017/18/19 年Non GAAP 归母净利润3.21/4.90/6.68 亿美元,EPADS1.42/2.17/2.91 美元,同比+75%/53%/36%。基于微博庞大的用户规模和较高的竞争壁垒,维持“买入”评级。

(责任编辑:admin)
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