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中信证券晨会纪要-180126

时间:2018-03-17 02:05来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
中信证券晨会纪要-180126

  【研究报告内容摘要】  

今日聚焦

  重点推荐

  宏观经济专题研究报告——通胀系列专题:2018 年粮价能否助推CPI 食品上涨?

  2017 年粮食价格明显上涨,对CPI 食品项的拉动显著。2018 年CPI 中枢或为2.5%,粮食价格是否维持涨势是影响CPI 食品价格超预期增长的重要原因。分析粮价要从供需两端出发,考虑到粮食的特殊性,仍有三点值得关注。根据对2018 年玉米小麦稻谷价格预测,今年粮价对CPI 食品的推动或不会超过2017 年。

  有色金属行业重大事项点评:再次被强化的铜、金板块逻辑

  铜、金板块股票强势上涨。短期美元破位使得资金对于商品和股票的偏好上升。供需持续修复的过程中,上游资源品配置逻辑更加清晰。维持铜行业 “强于大市”评级。结合公司估值强烈推荐五矿资源(H)、紫金矿业、江西铜业;维持贵金属行业“强于大市”评级。积极关注贵金属板块公司山东黄金、银泰资源、恒邦股份。

  山西焦化(600740)重大事项点评—关键转身,盈利蜕变

  公司拟以低成本收购焦煤公司股权,将夯实盈利基础,带动业绩大幅改善。预计此次收购将增加公司投资收益16 亿元以上,考虑增发股本摊薄,目前公司估值只有9 倍,远低于焦煤可比公司估值。预计2018/19 年EPS 分别为1.20/1.24 元,给予目标价15.6 元。首次覆盖给予“买入”评级。

  总量研究

  债市启明系列20180126—人民币升值与外汇占款变动

  2018 年1 月份以来美元的大幅下挫和人民币对美元的持续升值,将加强银行结售汇需求,外汇占款和外汇储备大概率增长,基础货币投放有助于流动性持续改善。在春节期间多种因素助力流动性水平保持中性平稳的背景下,综合考虑我们认为国内10 年期国债收益率3.8%~4.0%的区间目前仍能经受住考验。

  行业研究

  房地产行业重大事项点评——企业资金成本上升的可能影响评估

  随着进一步加强金融监管的努力落到实处,融资成本结构性上升的势头还将持续。杠杆率较低的国有企业未来盈利更加确定,而杠杆率较高且资金成本较高的中小民营房地产公司可能面临更大压力。建议投资者既把握行业集中度提高的大势,又把握国资崛起的大势,在双重结构性变化中积极看好国有房地产龙头公司。

  公司研究

  大豪科技(603025)2017 业绩预增点评:业绩略超预期,行业需求景气

  公司业绩略超市场预期,内生增长迅猛,并表贡献有限。行业景气度提升,下游整机厂进入换代期,净利润连续4 个季度正增长。业绩增长有望持续,传统产品仍处于换代周期;新产品横向拓展多个领域。上调公司2017-2019 年EPS 预测至0.88/1.21/1.57 元(原预测为0.83/1.10/1.34 元),维持“增持”评级。

  美亚柏科(300188)2017 年业绩预告点评—业绩略超预期,内生增长快速

  公司预告2017 年业绩略超市场预期,内生增长迅速。电子取证业务有望在2018年增速继续提升,网络空间安全与大数据信息化业务有望保持较高增长。上调2017-2019 年EPS 预测至0.52/0.74/1.05 元(原预测0.51/0.63/0.85 元),上调目标价至23 元,维持“增持”评级。

  玲珑轮胎(601966)2017 年业绩快报点评:产销两旺助推收入大增三成,原料拖累不改盈利稳中微增

  业绩符合预期。预计随着原料回落,终端提价,盈利环比改善,2018 年利润增速有望超过30%。维持“买入”评级。

  北控水务集团(00371.HK)重大事项点评—增强资金实力助成长 PPP 规范化公司受益

  五矿资源(01208.HK)重大事项点评—Las Bambas 产量创纪录高位,现金流强劲融资成本进一步降低

(责任编辑:admin)
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