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建发股份：地产做好安全边际 一带一路提升价值 公司是一家以供应链运营和房地产开发为主业的现代服务型企业, 于1998年6月由厦门建发集团有限公司独家发起设立股份公司并在上交所挂牌上市。公司上市以来连续十多年高速发展，主营业务收入、净利润、净资产等主要经营指标以年均30%左右的速度增长 2017年一季度公司营业收入同比大幅增长70%，主要是由于去年低基数(去年同比下降3.3%)以及报告期供应链业务收入大幅增长。公司供应链业务业绩改善明显主要是因为大宗商品市场回暖：1)随着供给侧改革推进，政府大力整治中频炉、地条钢，同时基建投资增速持续保持高位，钢材需求强劲，钢铁市场延续2016年初以来的上行趋势。2017年一季度MyIpic铁矿石综合指数和Myspic普钢综合指数均值达638元/吨、3812元/吨，环比2016年四季度增长19%、14%，同比涨幅高达57%、67%。2)前期大宗商品市场行情低迷导致部分小企业倒闭，公司依托其经营优势在下行周期积累业务量，当前行业回暖下业绩弹性释放。 公司地产业务经历35年行业积淀，20城市地产布局，已成长为国内最为优秀的地产企业之一，每年为公司贡献稳定利润，且地产业务滚动开发亦可带来每年约10%以上利润增长。公司地产项目储备丰富，目前拥有待售面积349万㎡，待开发建筑面积445万㎡，待开发土地729万㎡，公司同期在福建、上海、长沙等核心区域拿地，保证房地产稳定滚动开发；不考虑一级土地开发条件下，预计公司现有地产相关业务NAV可达到276.60亿，构成公司市值的最稳定的安全边际。 随着“一带一路”战略的纵深发展，中国与“一带一路”沿线国家的经济合作将更加密切，一带一路国家基建需求的逐步激活和增长将对大宗商品需求带来中长期的提振，从而促进钢铁及铁矿石等价格回升，使得参与其中的中国公司进一步受益。福建接连东南亚，被视为21 世纪“海上丝绸之路”的核心，而厦门自贸区在福建省又扮演着对外开放的重要角色，建发股份作为厦门供应链运营的国有龙头企业，将优先受益“一带一路”的利好政策。 【短线预测】 震荡上行！ 在本机构所知情的范围内，本机构及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点。所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！ (责任编辑：admin) |