织梦CMS - 轻松建站从此开始!

银河注册网址   银河娱乐城注册   澳门银河娱乐城注册【信誉】

当前位置: 主页 > 银河注册网址 >

交通运输一周回顾与展望:交通运输行业增值税

时间:2018-04-05 08:32来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
东方财富网研报中心:第一时间提供关于()的各大券商研究所报告,最大程度减少个人投资者与机构之间信息上的差异

1.交通运输行业增值税率降低 1%,利好航空及铁路客运业务

事件: 国务院会议决定:从 2018 年 5 月 1 日起,一是将制造业等行业增值税税率从 17%降至 16%,将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从 11%降至 10%,预计全年可减税 2400 亿元。点评: 增值税本身是价外税, 除以此为税基的城建及教育费附加外, 并不影响利润表, 但对于比较特殊的一些业务,如航空客运机票、铁路客运火车票、航运客运船票等, 增值税的降低会对其收入端产生有利影响,我们测算降低 1%, 从收入端将增厚南航、东航、国航 7.7、 5.5 及 6.6 亿元, 因细则未出,若不考虑成本端的变化,影响利润为南航 5.8、 国航 4.9、东航 4.1 亿元,分别为 2017 年利润的 9.8%、 6.8%及 6.5%,若考虑成本端或相应受到影响, 我们预计完整年度增厚利润为: 南航 2.6、东航 1.5,国航 2.2 亿元,相当于 2017 年归属净利, 南航 4.4%, 东航 2.4%,国航 3%。

预计最终影响在两者之间。

同时,增值税率的降低将有助于广深铁路提升盈利能力。

2.持续看好航空新时代

近期股价调整,有市场因素,亦有对需求以及供给端控制的担忧,需求: 此前报告中我们指出 1-2 月的数据表现与春节分布有关,根据历史经验,当 3 月经营数据出炉,客座率同比上涨,将打消对需求端的担忧;供给: 因春运保障因素,市场对供给端总量控制出现担忧,但我们认为民航局夏秋航季排班增速 3.2%,严格控制总量态度清晰可见,结构调整上,我们根据时刻表测算一线机场同比增速仅 1.6%,北上广深合并仅 1%,我们认为在新航季的 4 月数据中看到 ASK 增速的放缓,将使市场打消对供给侧总量控制的担忧。

看好航空业步入新时代,维持三大航“强烈推荐”评级。

(责任编辑:admin)
织梦二维码生成器
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
栏目列表
推荐内容